Платина и палладий. Причины падения и перспективы роста

Платина и палладий. Причины падения и перспективы роста

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС». г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000, выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Стоит ли покупать палладий?

В феврале этого года цены на палладий в Лондоне превысили $2800/унция под влиянием значительного дефицита металла для спотовых поставок. Многие инвесторы следили за развитием впечатляющего тренда в поиске хороших точек для входа в рынок. Любые коррекции цены вниз использовались для покупки, что разогревало рынок еще больше. В конце февраля цены на палладий достигли апогея, а через три недели резко опустились на $1300/унция под влиянием новостей из Китая о развитии коронавирусной инфекции. С тех пор рынок восстановился до $1900/унция и пока не желает расти дальше, а инвесторы часто задают вопрос, стоит ли покупать палладий…

Развитие COVID-19 нанесло значительный удар по рынку палладия, причем как со стороны потребления, так и со стороны предложения. По данным банка UBS, до сих пор 10% предложения палладия в мире остается закрытым и 29% восстанавливается. Слабость спроса пока компенсирует недостаток предложения — по оценкам 80% потребления палладия в автомобильной промышленности пострадало от введения карантинных мер.

Резкое падение производства и продаж автомобилей в мире, а особенно в Китае и США, снизило спрос на металл. Также оказывает негативное влияние на спрос отсрочка введения новых стандартов по автомобильным выхлопам. В Китае введение нового стандарта China 6a, ранее намеченное на начало июля 2021 г., было отложено на 6 месяцев до 1 января 2021 г. Вероятно будут сдвинуты сроки введения новых стандартов в Индии и США.

Если посмотреть на график палладия с технической стороны, то видно, что с февраля растущий тренд можно считать сломленным. Цены восстанавливаются после значительных коррекций, но рынок уже не может уйти выше исторического максимума. Это говорит о том, что на спотовом рынке палладия больше нет острого дефицита поставок.

При этом импорт металла в Китай остается устойчивым, а китайский автомобильный рынок начал восстанавливаться. Согласно данным CPCA, розничные продажи пассажирских автомобилей в Китае в мае выросли на 1,9% г/г до 1,64 млн единиц. Импорт палладия в Китай в апреле составил 5,02 т против 1,5 т апреле 2021 г. и 3,25 т в марте 2020 г. Поставки палладия в Китай из России в апреле выросли в 4 раза г/г, но оставались на 94% ниже, чем в марте 2021 г. Чистый импорт палладия в Гонконг в апреле составил 2,38 т против 0,17 т в марте, но апрельский импорт оставался на 50,4% ниже, чем год назад.

Кроме того, в апреле Швейцария стала нетто-экспортером палладия впервые за последние три месяца — объемы экспорта были в 3,3 раза выше, чем в прошлом году. Поставки палладия в Швейцарию из России выросли в 3 раза г/г, но оставались на 46% ниже, чем в марте 2020 г.

Несмотря на восстановление потоков металла в Китай, рынок палладия демонстрирует слабость. Снижение продаж автомобилей в мире подталкивает рынок к равновесию или даже к профициту. Об этом беспокоится лидер рынка: компания Норильский никель дала обновленную оценку рынка палладия в ходе недавней отраслевой конференции.

По данным Норникеля рынок палладия будет сбалансирован в этом году после нескольких лет дефицита, но профицит не ожидается до 2021 г. Несмотря на пандемию, избытка палладия не наблюдается. Нормализация спроса будет зависеть от темпов восстановления автомобильной промышленности, потребление палладия в которой «разочаровывает». При этом в мае, по мнению Норникеля, спрос на палладий увеличился. Потребление палладия в 2021 г. составит 9,2 млн унций (-16% г/г), а мировые продажи автомобилей по всему миру снизятся на 22% г/г до 70 млн единиц.

В дополнение к вирусному фактору рынок находится под давлением избыточного предложения, т. к. карантин фактически не был полным, а большинство производителей продолжали работать с 50% загрузкой. Снижение спроса будет частично компенсировано проблемами с поставками платиноидов из ЮАР, вызванными форс-мажорными обстоятельствами в Amplats, проблемами с поставщиком энергии Eskom и карантинными остановками в этой стране. Мировые поставки оцениваются в 9,3 млн унций (-12% г/г).

Учитывая недостаточную прозрачность добычи палладия в мире и сохраняющуюся неопределенность в отношении восстановления экономики, правильно оценить перспективы рынка чрезвычайно сложно. Инвестиционный спрос в палладии в последнее время относительно слаб — за второй квартал запасы в ETF-фондах, инвестирующих в палладий, потеряли около 9% относительно первого квартала 2021 г., что можно объяснить сложными рыночными условиями и ограниченной ликвидностью.

Консенсус-прогноз среднегодовой стоимости палладия в 2021 г. составляет $2100/унция, в 2021 г. — $2150/унция. Считается, что цены будут восстанавливаться до конца 2021 г. и в 2021 г. По расчетной модели «Открытие-брокер» стоимость палладия к концу 2020 г. может находиться вблизи $2000/унция, а в 2021 г. составить $2100–2200/унция. Тем не менее, риски ухода цены ниже сильного уровня поддержки $1800/унция все еще велики.

Цены на палладий – новости и прогнозы

Если вы хотите оценить движение цен на палладий, то стоит обратить внимание на новостной фон. Вот некоторые факторы, которые необходимо учитывать при сделках с палладием:

• «Норильский Никель» — крупнейшая добывающая палладий компания, поэтому важно следить за их данными по добыче. Это может дать понимание текущей ситуации с поставками. Например, в апреле компания повысила прогноз по добыче на 2021 год.
• Россия и Южная Африка – две страны, обладающие крупнейшими запасами палладия. Логистика, запасы и международные торговые связи играют одну из ключевых ролей на рынке палладия. Трейдерам нужно следить за геополитической ситуацией в этих странах
• Политика ограничения вредных выбросов также важна для цен на палладий. Законодательство в этой области варьируется от страны к стране. США, Евросоюз, Китай и Индия – это крупнейшие рынки сбыта для палладия, так что разумно следить за нормами по ограничению выбросов в каждом из этих регионов.

Спотовые цены на палладий непрерывно растут с 2016 года.

Цены на палладий взлетели на 398,25% начиная с 2021 года, делая его одним из лучших сырьевых активов. По показателям роста среди драгметаллов палладий обошел золото, серебро и платину.

На приведенном выше графике показана доходность драгоценных металлов относительно времени, за которое эта доходность была достигнута.

Спотовые цены на палладий уже выросли на 398% процентов в течение 6 лет. Для сравнения, золото набрало в цене чуть более 200% за то же время.

Что ожидает палладий в ближайшее время и в долгосрочной перспективе?

Графики выглядят весьма привлекательно, но трейдерам стоит быть настороже. Несмотря на внушительный и продолжительный рост этого рынка, нужно учитывать возможную коррекцию. Основной вопрос – достигли ли спотовые цены своей высшей точки? И прямого ответа здесь нет – на рынок влияет большое количество факторов.

Взглянем поближе на состояние рынка палладия и оценим что можно ждать от него в будущем.

Сводные показатели изменения курса по месяцам

Начинающих и опытных инвесторов интересует не просто стоимость металла на конец года, а динамика цен в течение нескольких месяцев. Такую информацию лучше всего изучать по табличным значениям. При этом важно не забывать, что в таблице приведен лишь один из многочисленных прогнозов, а не какая-то гарантированная цена за каждый месяц. Более того, конкретных значений стоимости металла нет — указаны лишь помесячные процентные изменения курса. Также стоит обратить внимание на то, что даты разбиты на 2 группы: с 1 по 15 число и с 16 до конца месяца.

Важно не забывать, что крупные вложения в палладий уже сейчас имеют очевидные риски. Если из-за дефицита этого металла его стоимость продолжит быстро расти, то производители будут вынуждены заменить палладий в автокатализаторах платиной, способной выполнять аналогичные функции. Следовательно, в такой ситуации спрос на него упадет, что приведет к быстрому снижению цен. Негативный график курса может продемонстрировать и нахождение нового месторождения, и повышение эффективности добычи на старых шахтах. В лучшем случае это сможет сдержать рост цен, в худшем — обрушить стоимость за унцию на несколько сотен долларов вниз.

Прогноз цен на палладий на 2022 год отдельно по месяцам будет более точным, чем на весь этот период. Инвесторам стоит всегда помнить, что долгосрочные прогнозы всегда имеют риск оказаться недостоверными из-за большого количества влияющих факторов помноженных на многие месяцы и дни. При этом общая тенденция даже в долгосрочном прогнозе обычно видна, остается только следить за текущими изменениями стоимости металла.

Прогноз цен на палладий в 2021-2022

Пока долгосрочные прогнозы указывают на дальнейший рост цен, однко на рынке палладия достаточно ежедневной волатильности, дающей привлекательные возможность для коротких сделок.

На графике ниже показано, как в течение 7 месяцев палладий торговался в коридоре между $2500 и $2160, и лишь затем цена устремилась к историческому максимуму в $3000.

Смену курса в среднесрочной перспективе стоит ожидать только если мы увидим устойчивое падение ниже уровня $2160. В этом случае можно ожидать падения от максимумов более чем на 44%. Однако подобный «медвежий» сценарий возможен лишь при возникновении каких-то фундаментальных проблем на сырьевом рынке.На сегодняшний день цены корректируются, однако восходящий тренд по-прежнему сохраняется. И до тех пор, пока цена на палладий будет держаться на уровне около $2500, можно будет ожидать дальнейшего роста.

На данный момент рынок испытывает дефицит палладия, и пока он не будет покрыт или не снизится спрос, цены останутся на достаточно высоком уровне.

С помощью Capital.com вы можете торговать палладием через контракты на разницу цен. Этот финансовый инструмент даст вам возможность зарабатывать на изменении цены, без непосредственного владения активом. Изучите все возможности торговли сырьевыми продуктами по контрактам на разницу с помощью наших обучающих материалов и начните проводить собственные сделки.