Иллюстративное фото: Getty Images / Yevgeniy Sambulov Золото является одним из популярнейших инструментов инвестирования. А на фоне снижения его стоимости возникают перспективы к выгодным вложениям. Подробности читайте в материале Нурфин.
Стоимость золота в 2021 году подвергалась колебаниям и снижению курса с 26 128 тенге до 24 297 тенге за один грамм (1 января – 17 августа), согласно данным Национального банка.
Минимальная стоимость за этот период была достигнута 9 марта – 22 862 тенге за грамм.
В то же время, несмотря на общий тренд снижения цен казахстанцы продолжали активно скупать золото.
Так, в июне 2021 года было скуплено рекордное количество золотых слитков – 3 188 единиц, общий вес которых составляет 124,2 килограмма.
Как сообщает биржевой телеграм-канал Тим Мартынов, инвестирование в золото может стать оправданным и принести доход в среднесрочной перспективе. Однако не следует забывать и о рисках.
Стоимость золота в 2021 году. Источник: Национальный банк Казахстана
Что будет с золотом в 2021 году?
Прогноз от британского банка «HSBC»
В 2021 году приток паев в биржевых фондах был феноменальным, оказавшись одним из главных условий рекордного ралли драгметалла. В следующем году показатель, скорее всего, будет не таким выдающимся.
Джим Стил, главный аналитик по драгметаллам в «HSBC», отметил, что средняя цена на золото в 2021 году составит 1965 долларов за унцию. На это повлияют следующие факторы: адаптивная денежно-кредитная политика и уменьшение геополитического риска в условиях правления Джо Байдена в США. Следовательно, рисков станет меньше, поэтому и курс понизится.
Комментарий аналитика: «Желтый металл реагирует на геополитические риски. Если торговые конфликты между США и другими странами будут урегулированы, то золото пострадает. 1965 долларов за унцию – это среднегодовой курс драгметалла, а не прогноз на конец следующего года. В начале года курс увеличится, а затем снизится. Нужно учитывать, что среднегодовой курс означает следующее: желтый металл может подорожать до 2000 долларов, а затем опуститься ниже 1900 долларов за унцию. Рынок золота в этом году извлек пользу от денежно-кредитного стимулирования и низких процентных ставок. В большинстве случаев ралли на этом рынке поддерживается двумя проблемами, – с долгом и ликвидностью. Сейчас этот рынок извлекают пользу от этих проблем, поскольку в течение долгого времени проводится очень адаптивная денежно-кредитная политика. Низкие процентные ставки повышают привлекательность желтого металла как актива, снижая альтернативные издержки на его владение. Фактор сезонности теперь играет меньшую роль для драгметалла. В прошлом спрос увеличивался во время праздника Дивали, Фестиваля света в Индии, а также в преддверии китайского Нового года. Однако с недавних пор сезонные явления не оказывают существенного воздействия на рынок».
Прогноз британского дилера «Direct Bullion»
Аналитики «Direct Bullion» прогнозируют обновление рекордов курса золота в 2021 году по причине экономической нестабильности и увеличения спроса на данный товарный актив.
Согласно прогнозу, унция драгметалла подорожает на 40%, то есть, может достичь отметки в 2800 долларов в течение первых 6-7 месяцев следующего года.
Пол Уизерс, директор , прокомментировал указанный прогноз: «Следующий год станет потрясающим для рынка драгметаллов, в особенности для платины, серебра и золота. Курс золота может подскочить до 2800 долларов за унцию, поэтому сейчас самое время покупать физический драгметалл, являющийся главным защитным активом. Инвестиции в физические активы обеспечивают безопасность в условиях волатильности на рынках. Наши клиенты часто говорят: «Жаль, что я не купил больше!»».
Прогноз от американской
Эдвард Мойя, старший аналитик компании, считает, что курс золота все еще может достичь новых рекордов, несмотря на отсутствие роста в течение ноября. По его мнению, унция драгметалла подорожает в течение первой половины 2021 года до 2300 долларов.
Мойя полагает, что положительные новости о вакцинах от коронавируса спровоцировали распродажу на рынке драгметаллов, поскольку инвесторы уверовали в возможность скорейшего восстановления экономики.
Комментарий аналитика: «Желтым металлом неудобно торговать в условиях сложившейся волатильности. Инвесторы покупали его, прежде всего, из-за того, что он считается защитным активом. В течение последних недель мы только и слышим, что новости о вакцинах, поэтому появилась надежда на экономический рост. Отсюда распродажа защитных активов. Однако никто не знает, что произойдет в будущем с пандемией и экономикой. Следовательно, в условиях такой неопределенности драгметалл останется привлекательным объектом инвестирования к концу текущего и в течение всего следующего года. Кризисное состояние экономики приведет к необходимости принятия дальнейших мер стимулирования в США, а значит, американская валюта потеряет львиную долю своей покупательной способности в следующем году».
О трех главных факторах роста цен на золото
Речь идет о росте случаев заболевания коронавирусом, ухудшении ситуации на фондовом рынке и увеличении безработицы в мире.
Прямая речь Мойи: «В США количество новых заболевших коронавирусом увеличивается более чем на 200 тыс. в день. Это приведет к ужесточению карантина в большинстве штатов, что заставит властей действовать побыстрее, то есть, принимать соответствующие решения о пакете стимулирующих мер. Конгресс забудет о мелких препирательствах и примет соответствующие меры, когда в некоторых штатах окажутся переполненными больницы, а ресурсы будут в дефиците. Тревожные новости о пандемии приведут, в конечном счете, к разрешению всех споров относительно фискальных стимулов».
Еще одним важным катализатором роста цен на золото станет то, что, согласно прогнозам, фондовые индексы понизятся в следующем году на 3-5% по сравнению с текущими показателями. Это поддержит популярность драгметалла. Настроение инвесторов на фондовых рынках ухудшится. Новости о вакцине уже включены в текущие котировки акций, а других факторов для ралли фондовых рынков пока нет. Поэтому в течение следующих нескольких кварталов особой прибыли от них ждать не придется».
Третьим катализатором роста цен на золото станет безработица в США и других странах: «Рынку труда нанесен серьезный ущерб, что приведет к увеличению количества заявок на пособие по безработице. Инвесторы будут обеспокоены уменьшением рабочих мест в экономике. Банкротств малого бизнеса станет еще больше, поэтому властям и центральным банкам придется раскошелиться».
По мнению аналитика, траектория курса золота в конце этого года и первой половине следующего года, не разочарует инвесторов.
Прямая речь Мойи: «Я не удивлюсь, если курс золота окажется в диапазоне 1950-2000 долларов за унцию. К концу года конгресс возобновит переговоры относительно пакета стимулов, а ФРС сообщит о грядущих денежно-кредитных мерах на своем заседании 16 декабря. Скорее всего, центральный банк США сообщит об увеличении покупок казначейских облигаций. Кроме того, если ФРС не станет контролировать кривую доходности, то ее представители хотя бы намекнут на то, когда это произойдет. На рынке золота будет волатильность. Конгрессу нужно будет принять соответствующее решение, а все эти локдауны, карантины и закрытия школ в тех или иных штатах усилят давление на центральную власть. В первой половине следующего года желтый металл сильно подорожает. Вполне возможно, что установится даже новый рекорд в этот период. Все будет зависеть от ситуации вокруг пандемии и эффективности вакцин. Курс вполне может достигнуть уровня 2300 долларов за унцию. Важно помнить, что как только рынки оправятся от пандемии, их ждут новости об увеличении уровня инфляции. В таких условиях драгметалл подорожает. Десять лет об инфляции в США никто не говорил. Теперь соответствующие риски снова дадут о себе знать. Вот почему многие инвесторы до сих пор считают, что желтый металл снова выйдет на рекордный уровень в долларовом выражении. Самым серьезным риском для драгметалла в следующем году станет такой сценарий: отсутствие мер стимулирования экономики и благоприятные перспективы для экономики».
Почему золото выиграет от волатильности биткойна?
Интересным событием в этом году стало то, что биткойн недавно преодолел отметку в 18 тыс. долларов.
Прямая речь аналитика: «Биткойн пошел вверх, поскольку он получил всеобщее признание на рынках. Недавно объявила, что в рамках своей платежной системы можно будет продавать и покупать эту криптовалюту. Избранный президент США Джо Байден хочет, чтобы Гэри Генслер руководил финансовым ведомством, а он считается поборником криптовалют».
В то время как многие трейдеры считают, что криптовалюта уменьшила популярность золота, Мойя прогнозируют обвал котировок биткойна и рост курса драгметалла по этой причине: «В итоге, криптовалютам не повезет, поэтому инвесторы предпочтут возвратиться к золоту».
Биткойномания привела к росту котировок этой криптовалюты с минимума этого года в 4 тыс. долларов до свыше 18 тыс. долларов: «На данный момент, биткойн снова вошел в моду, поэтому многие покупают его. У некоторых инвесторов биткойн занимал 1% портфеля, а теперь уже 5%. Через некоторое время все вернется на круги своя. Эта криптовалюта не сможет привлечь внимание инвесторов, поскольку его курс подвержен резким колебаниям. Как только биткойн понизится в цене, курс золота вырастет. Это хороший катализатор для роста цен на драгметалл».
Прогноз от немецкой
Аналитики компании считают, что новости о вакцине от коронавируса не изменят ситуацию в мировой экономике.
Вот что говорится в их отчете: «Будущее мировой финансовой и экономической системы выглядит сейчас весьма туманно. Однако опытный инвестор должен понимать, что процентные ставки останутся на очень низком уровне в ближайшей перспективе, поскольку общий уровень задолженности стал слишком высоким. Центральные банки вряд ли перестанут поддерживать экономику, в частности, финансовые рынки».
Аналитики осторожно оптимистичны относительно долгосрочного потенциала золота, хотя в настоящее время драгметалл не привлекает внимание новых инвесторов. В отчете говорится, что к середине 2021 года курс вырастет до 2500 долларов за унцию. Аналитики считают, что годовой максимум будет составлять 2780 долларов за унцию, а минимум – 2310 долларов за унцию: «Учитывая текущие цены, наш прогноз предполагает потенциал роста курса на 30%».
Потенциальная вакцина от коронавируса – это хорошие новости для тех, кто ожидает восстановления экономического роста. Однако мировая экономика теперь находится в зависимости от пакетов стимулирующих мер и печатания денег.
Обратимся снова к отчету: «При таких условиях весьма вероятно, что покупательная способность практически всех официальных валют уменьшится, например, доллара США, евро, британского фунту и швейцарского франка. Именно на этом фоне повышается относительная привлекательность владения золотом в глазах инвесторов».
В компании отметили, что обесценивание валют продолжает вызывать растущую обеспокоенность на рынке: «Центральные банки не в силах снизить покупательную способность золота. Желтый металл обеспечивает защиту от потенциального краха системы бумажных валют, который может наступить в ближайшем будущем».
Прогноз от американского банка «Goldman Sachs»
По мнению аналитиков банка, ралли на рынке золота вскоре возобновится. В их отчете говорится о следующем: «Повышательный тренд на этом рынке еще не закончился. Он продолжится в следующем году по мере роста инфляционных ожиданий».
Как высоко может забраться курс золота? Аналитики полагают, что целевой отметкой станет 2300 долларов за унцию. Если этот прогноз окажется верным, то золотые «жуки» приободрятся, поскольку желтому металлу сейчас не везет, ведь он с начала августа находится в понижательном тренде.
Напомним, что курс золота достиг 6 августа исторического максимума, 2064 долларов, но затем опустился в цене, поскольку появились новости о скором восстановлении экономики ввиду изобретения вакцины. Крупнейший золотой биржевой фонд «SPDR Gold Shares» зафиксировал отток паев за этот период.
Рост инфляционных ожиданий поможет курсу золота
Аналитики банка ожидают, что желтый металл восстановит утерянные позиции, как только инвесторы станут переживать в следующем году о росте уровня инфляции, а стоимость заимствования денежных средств с поправкой на инфляцию еще сильнее упадет. В отчете дальше говорится так: «Целевая отметка в 2300 долларов основывается на нашем предположении, что реальный уровень процентных ставок через 5 лет упадет с -1,2% до -2%».
Другими словами, если инфляция вырастет, то процентные ставки останутся на низком уровне, а реальная стоимость заимствований упадет еще больше ниже нуля, что сделает золото более привлекательным активом для инвесторов. Золото не приносит ни процентного дохода, ни дивидендов. Если же по облигациям выплачиваются дивиденды, которые не поспевают за инфляцией, то желтый металл будет выглядеть все более привлекательным. Золото, как правило, сохраняет покупательную способность в течение длительного времени.
В отчете банка также говорится об ожидаемом восстановлении спроса на золото в развивающихся странах.
Между тем, в развитых странах, таких как США и в большей части Западной Европы, спрос увеличится, поскольку инвесторы поймут, что покупательная способность долларов и других бумажных активов снижается.
В отчете указано, что привлекательность золота остается на очень высоком уровне.
Прогноз от австралийского банка «Commonwealth
BankofAustralia» (CBA)
В банке считают, что ключевым фактором для курса золота в 2021 году станет ситуация на рынке облигаций. Вивек Дхар, товарный аналитик банка, полагает, что для понимания поведения драгметалла в долгосрочной перспективе необходимо посмотреть на отношение между ним и 10-летними казначейскими облигациями США.
Конечно, корреляция необязательно означает причинно-следственную связь, но Дхар отметил, что реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США объясняет динамику курса желтого металла в этом году. Под реальной доходностью аналитик понимает следующее уравнение: номинальная процентная ставка по 10-летнему долгу за вычетом ожидаемого уровня инфляции за один и тот же период.
Центральные банки продолжают проводить мягкую денежно-кредитную политику в условиях пандемии, поэтому фактическая номинальная доходность остается на исторически низком уровне.
Долгосрочные инфляционные ожидания немного повысились, что, в свою очередь, привело к снижению реальной доходности облигаций. Поэтому скачки курса золота совпадали с минимальным уровнем доходности 10-летних облигаций в этом году.
Как правило, отношение курса золота и реального уровня доходности 10-летних облигаций характеризуется сильной обратной корреляцией. Неудивительно, что как только реальная доходность начала расти в течение последних трех месяцев, то курс золота упал со своих максимумов.
Очевидно, что стоимость доллара также является важным фактором. Ослабление американской валюты в середине текущего года помогло драгметаллу достигнуть максимумов в августе.
Однако отрицательная корреляция между золотом и долларом США не так сильна, как в случае с реальной доходностью облигаций.
По мнению Дхара, курс золота в следующем году будет зависеть от скорости распространения и эффективности вакцины: «Номинальная доходность 10-летних казначейских облигаций США позитивно отреагирует на положительные новости относительно вакцины. Если вакцина будет быстро распространена, и она окажется успешной, то это негативно скажется на желтом металле. При этом нужно понимать, что могут возникнуть проблемы с логистикой при массовом производстве и распространении вакцины. Поэтому пройдет большая часть следующего года, и только потом мировая экономика начнет восстанавливаться благодаря успехам в сфере борьбы с коронавирусом. Проблемы с экономикой пойдут, как и всегда, на пользу золоту, поскольку властям придется принимать все больше пакетов стимулов. Кроме того, фискальная поддержка для экономики США будет обеспечена только после того, как Джо Байден вступит в должность президента, то есть, после 20 января. Следовательно, может потребоваться дополнительная денежно-кредитная поддержка до этого периода, что усугубит ситуацию с доходностью облигаций. Неизвестно, какой будет эффект от успешного внедрения вакцины: устранит ли она совсем или просто уменьшит необходимость в дополнительных стимулах».
В банке не считают, что желтый металл поднимется выше августовских максимумов. Среднегодовой прогноз банка таков: курс золота будет держаться на уровне 1970 долларов за унцию вплоть до сентября 2022 года. Впрочем, как заметил Дхар, недавнее снижение цен на драгметалл создает риски для этого прогноза.
Прогноз от французского банка «Societe Generale»
Товарные аналитики банка полагают, что курс золота достигнет пика в первой половине 2021 года, даже в случае успешности вакцины.
В отчете французского банка говорится, что очень низкий уровень процентных ставок во всем мире и слабый доллар США поддержат курс золота в течение первых двух кварталов следующего года. Однако во втором полугодии мировая экономика начнет возвращаться к норме, отчего драгметалл пострадает.
По словам аналитиков, согласно их оптимистическому сценарию курс золота достигнет в первом квартале 2021 года рекордного максимума в 2340 долларов за унцию. Среднегодовой курс золота составит 2050 долларов за унцию.
Вернемся к отчету: «Следующие факторы окажут негативное воздействие на доллар и при этом поддержат драгметалл: отрицательный уровень реальных процентных ставок, рекордный объем активов с отрицательной доходностью, рост долга США, укрепление китайского юаня и увеличение популярности активов в развивающихся странах».
В 2022 году, согласно прогнозам банка, курс драгметалла снизится до 1800 долларов за унцию. Вакцина от коронавируса спасет мировую экономику от краха.
Базовый прогноз банка на 2021 год заключается в том, что мировой ВВП вырастет на 5,4%, но есть также 25% вероятность «бычьего сценария», согласно которому рост составит 6,1%.
Аналитики прокомментировали свои прогнозы так: «Благоприятный экономический сценарий предполагает быстрое распространение вакцины и ее эффективность, что негативно скажется на золоте, уменьшив обеспокоенность по поводу фондовых рынков и мягкой денежно-кредитной политики. В таком случае инвесторы начнут ликвидировать свои запасы драгметалла. Что-то подобное происходило в 2013 году. Впрочем, именно в этот период на рынке появятся те, кто хотел купить драгметалл по низкой цене, что ограничит падение курса».
Аналитики банка считают, что инвестиционный спрос останется основным фактором роста цен на золото в 2021 году. Они утверждают, что объем паев в золотых биржевых фондах увеличится на 300 тонн в следующем году, а это меньше роста на 800 тонн в этом году: «В первой половине 2021 года объем паев увеличится, а потом уменьшится. В 2022 году сократится на 100 тонн из-за сокращения спроса на защитные активы».
Прогноз от британской
Пол Робинсон, управляющий директор компании, сказал, что в 2021 году будет достаточно источников нестабильности и волатильности на рынках. Это позволит курсу золота вырасти до 2000 долларов за унцию в течение следующих 3-6 месяцев.
По его мнению, желтый металл будет поддерживаться хорошим состоянием предложения и спроса в первой половине следующего года. Кроме того, динамика на рынке положительная, поэтому есть все основания для покупки главного защитного актива.
Робинсон создал рейтинг товарных активов на первую половину 2021 года: золото останется самым популярным активом, за ним последует медь, а после нее – другие драгметаллы, такие как серебро и металлы платиновой группы; четвертое место в его списке занимают промышленные металлы, такие как никель и цинк. В конце списка остаются энергоносители.
Робинсон настроен оптимистично относительно золота на первую половину года, но при этом считает, что курс может приблизиться к своему пику. Желтый металл вряд ли останется на уровне 2000 долларов за унцию в течение всего года. Курс золота сможет остаться на этом максимуме, если возникнут проблемы с вакцинами, а мировая экономика снова окажется в удручающем положении.
Как определяется цена на драгоценные металлы?
Формирование цены золота на международном рынке традиционно занимается «золотая» биржа, расположенная в Лондоне (Великобритании). Именно на этой бирже устраиваются всемирные аукционы, и устанавливается стоимость драгоценного металла, именуемая «фиксинг».
«Центральный Банк» РФ внимательно отслеживает данные, поступающие с Лондонской биржи, и, в зависимости от колебаний курса, корректирует цену на металл внутри страны.
Нормативным актом, регулирующим ценовую политику на драгоценные камни и металлы, является Приказ МФ РФ №155н, изданный в 2014 году и подвергшийся внесению изменений в 2021 году.
Цена золота формируется с учетом ряда факторов:
- Ставкой «Центробанка» РФ;
- Количеством добываемого или закупаемого на бирже металла;
- Инфляцией, имеющей тенденцию к постоянному росту.
Кроме общих факторов на стоимость золота, также оказывает влияние и ценовая политика кредитных учреждений, осуществляющих торговлю золотовалютными ресурсами. Каждый банк, анализируя складывающуюся на бирже ситуацию и прогноз «Центробанка» РФ вправе устанавливать собственный курс покупки или продажи золота, который может отличаться от официального.
