Рынок палладия и платины в 2021 году: состояние и прогнозы

Стоимость фьючерсов на палладий недавно превысила 13-летний максимум на опасениях, что мировые поставки этого драгоценного металла не смогут угнаться за растущим спросом на него.

Стоимость палладия выросла уже более чем на 20 процентов в этом году, быстро достигнув отметки в $900 за унцию. Только в июне закончилась пятимесячная забастовка шахтеров в ЮАР, второй по величине стране-экспортере палладия. Более того, недавно США наложили ряд санкций на Россию, которая является номером один в области добычи и экспорта этого драгметалла. Очевидно, что это привело к еще большей неопределенности на рынке палладия на фоне растущей обеспокоенности относительно будущих поставок металла на мировой рынок.

Палладий оказался отличным активом для инвестиций в этом году, но пока еще не достиг абсолютного ценового максимума, который образовался в 2001 году на отметке в районе 1100 долларов США за унцию. В то время цена также выросла на срыве поставок металла из России.

Палладий – это еще и промышленный металл, использующийся в промышленном производстве (автопром, например), а также в ювелирном деле и даже стоматологии.

А как насчет золота и серебра?

Хотя палладий и считается драгметаллом подобно золоту и серебру, данные металлы слегка отличаются, параллельно являясь инвестиционными активами.
Более того, подобно палладию, золото и серебро могут также быть использованы как промышленные металлы в определенной степени, хотя у них есть и другие характеристики, делающие их уникальными.

Золото и серебро имеют достаточно сильную прямую корреляцию, синхронно двигаясь большую часть времени. Серебро является более волатильным инструментом, чем золото.

Хотя между стоимостью палладия и стоимостью золота и серебра также существует корреляция, она не так сильна. Стоимость палладия чувствительна к изменениям в балансе спроса и предложения, как мы можем видеть сейчас.

Золото и серебро идут отдельно от остальных драгоценных металлов. Это происходит во многом благодаря тому, что у золота и серебра достаточно длинная история, в течение которой они использовались как деньги.

Даже несмотря на тот факт, что золото и серебро больше не используются как наличная форма денег, рынок все еще признает их роль в финансовой истории человечества. Если бы необеспеченные валюты не было навязано обществу насильно, рынок бы вновь выбрал золото и серебро как форму денег.

Не зря же центральные банки по всему миру до сих пор накапливают золотые резервы. Золото является символом богатства тысячелетиями. Оно ценится всегда, тогда как на необеспеченные бумажные деньги невозможно всецело положиться.

Золото и серебро – это еще и инструмент хеджирования от различных катастроф экономического и политического характера. Если начинается война мирового (или даже локального) масштаба, стоимость золото резко возрастает. Несмотря на то, что основная мировая валюта (Доллар США) уже более 40 лет не обеспечивается золотом, этот драгметалл все еще высоко ценится как форма финансовой безопасности.

Прогноз цен на палладий на 2022 год

Совсем не так давно большая часть человечества даже не ведало про скромный палладий. Ныне любой пользователь сети, посещающий экономические сайты или интернет — порталы банков сталкивается с данными курса этого металла. Удивительным является то, что за последние несколько лет данный курс увеличился до невообразимых высот. Людям интересен прогноз стоимости на палладий на 2022 год, так как сейчас модно и выгодно вкладывать деньги в металлы. Об этом в статье.

Формирование цены на палладий и прогнозы банков

Палладий стартовал свое стремительное восхождение в число перспективных для инвестирования металлов в 2021 и 2021 годах. Всего лишь за неполный 2021 год цена этого металла возросла на 700 долларов, что сделало его дороже золота. Однако курс палладия на этом не остановился — цена увеличилась на 75% уже к середине первого квартала 2021 года.

На заметку! Модификация требований по экологии в Европе и других государствах увеличило потребность в палладии, в связи с тем, что он используется в католических фильтрах, нейтрализующих выхлопы автотранспорта. Одновременное уменьшение добычи металла в Южной Африке лишь подстегнуло увеличение стоимости на металл..

Скачок курса для российской экономики только благо. является главным поставщиком палладия. Это позволяет пополнять бюджет РФ более активно. Но с другой стороны не трудно предвидеть, что стоимость этих автокатализаторов увеличится в цене. Тем не менее российские и зарубежные банки уверены в дальнейшем росте цены металла, хотя большинство финансовых организаций полагает, что столь значительными темпами курс уже не будет увеличиваться.

Спрос и предложение

Золото, серебро, палладий и другие металлы реагируют на изменения спроса и предложения на рынке. Если предложение падает без снижения спроса, цена растет. Это просто закон ценообразования.
Но есть еще один вид спроса и предложения, на который в разной степени реагируют все драгметаллы. Это спрос и предложение денег (в этом случае мы говорим о долларах США, потому что стоимость драгметаллов на международном рынке выражается в долларах США). Если предложение (долларовая денежная масса) растет, как это наблюдается уже более 5 лет, стоимость драгметаллов повышается, если все остальное находится в равновесии.

Если спрос на деньги (доллары) повышается, что, по видимому, также присутствует уже более 5 лет, цены идут вниз при прочих факторах в равновесии. Это одна из причин корреляции между палладием и другими драгоценными металлами. В долгосрочной перспективе все драгметаллы настроены на рост, ведь денежная масса постоянно увеличивается.

Иногда бывают ситуации, когда денежная масса растет, а спрос на деньги падает. В таких случаях золото и серебро обычно опережают по доходности остальные металлы.

Многие люди ошибочно полагают, что стоимость золота и серебра увеличивается из-за общей инфляции. Но на самом деле дела обстоят немного по-другому. Стоимость золота и серебра может колебаться в узком диапазоне или снижаться в периоды небольшой инфляции. Если рынок не ожидает сильного роста инфляции, спрос на драгметаллы как на активы-убежища может оставаться достаточно низким. Именно это и происходило большую часть 80-ых и 90-ых годов прошлого столетия.

С другой стороны, если ценовая инфляция высока, и рынок напуган по этому поводу, золото и серебро растут в цене более быстрыми темпами, чем уровень инфляции. Такое наблюдалось в 70-ых годах прошлого столетия. Если мы увидим такой сценарии снова, золото и серебро вновь начнут небывалый рост в цене, если конечно мы не будем наблюдать крупный сбой в поставках одного из иных драгметаллов.

Рынок палладия и платины в 2021 году: состояние и прогнозы

Перевод фрагментов отчета «SFA (Oxford) Ltd».

Рынок палладия

Второй год к ряду курс палладия страдает от проблем с предложением и спросом. В феврале два рудника затопило, а на обогатительной фабрике произошла авария, что привело, по разным оценкам, к сокращению объема предложения на 365 тыс. унций. Наряду с этим, спрос на палладий со стороны автопрома уменьшился из-за дефицита полупроводников в результате пандемии. В августе из-за отсутствия чипов объем производства сократился на 3,7 млн автомобилей (-517 тыс. унций), причем ситуация, согласно прогнозам, должна ухудшиться к концу этого года.

В целом за год объем мирового спроса должен составить 10 млн унций, что на 9,4% больше, чем в 2021 году, поскольку предполагается уменьшение объема производства легковых автомобилей до 3,7 млн единиц по сравнению с первоначальными планами. Последний показатель, скорее всего, вырастет, и, следовательно, спрос будет еще ниже, но даже при такой ситуации рынок палладия зафиксирует дефицит в этом году и самый высокий средний уровень курса палладия. Его цена достигла нового рекорда в мае, превысив отметку в 3 тыс. долларов за унцию в результате затопления шахт . Однако объем спроса снизится в 2021 году в связи с дефицитом чипов, поэтому курс упал со своих высот.

Согласно прогнозам, объем производства аффинированного палладия в 2021 году вырастет на 6%, до 6,77 млн унций. Несмотря на проблемы у «Норникеля», в других регионах ситуация улучшится по сравнению с прошлым годом, когда были введены карантинные ограничения. В «Норникеле» планировали добыть 2,7-2,8 млн унций драгметалла в этом году, но показатель был сокращен на 365 тыс. унций после затопления шахт «Октябрьская» и «Таймырский» и аварии на обогатительной фабрике. Поэтому объем поставок из России составит 2,35 млн унций.

Объем производства аффинированного палладия из ЮАР больше всего уменьшился в прошлом году из-за карантина, что привело к накоплению запасов руды. В этом году показатель должен подскочить на 45%, до 2,67 млн унций, чему поспособствует переплавка накопленной руды.

Объем предложения палладия из Зимбабве вырастет на 2%, достигнув 415 тыс. унций, поскольку в рудниках Мупани и Бимха наращивается выработка. В прошлом году шахтам, добывающим платиноиды, позволили продолжать работу во время общенационального карантина, отсюда и небольшой прирост. После потерь, связанных с пандемией в прошлом году, объем выработки из Северной Америки, согласно прогнозам, вырастет на 5%, до 1 млн унций в 2021 году.

Согласно прогнозам, объем вторичного предложения палладия должен увеличиться на 15%, до 2,76 млн унций в 2021 году. За последний год отрасль переработки столкнулась с рядом проблем, а именно, с карантином, высокими затратами и задержками международных перевозок, повышением требований к оборотному капиталу, ограниченной мощностью аффинажных заводов и дефицитом дизельных сажевых фильтров из карбида кремния. Однако количество автомобилей, срок службы которых заканчивается, растет, и, поскольку они в основном работают на бензине, вторичное предложение палладия также увеличится.

В этом году совокупный объем спроса на палладий, согласно прогнозам, вырастет на 9%, до 10,03 млн унций. Спрос со стороны автопрома восстановится после проблем в прошлом году, а дефицит полупроводников уменьшит производство автомобилей. Промышленный спрос будет небольшим в годовом исчислении, поскольку прирост из химической и др. отраслей будет уравновешен спадом спроса со стороны стоматологической и электротехнической отраслей.

Объем мирового спроса на палладий со стороны автопрома, согласно прогнозам, должен увеличиться на 11%, до 8,23 млн унций в этом году. Дефицит полупроводников уменьшит производство легковых автомобилей на 3,7 млн единиц, что равносильно потере 517 тыс. унций в области спроса. Несмотря на это, объем производства легковых автомобилей вырастет на 11% по сравнению с показателем 2020 года. Однако из-за дефицита чипов объем производства пострадает. Запасы автомобилей у дилеров упали до низкого уровня в США и Китае. К концу года объем производства легковых автомобилей упадет, а спрос на палладий существенно ухудшится.

Совокупный показатель снизится незначительно, достигнув 1,62 млн унций в этом году. Уменьшение спроса в одних отраслях (производство электронного оборудования, стоматологических принадлежностей) уравновесится повышением спроса в других (химическая отрасль). Спрос со стороны электронной промышленности продолжает падать из-за уменьшения востребованности палладия и замещения его менее дорогим золотом. Для стоматологии понадобилось меньше драгметалла по причине его высокой цены и использования более эстетически привлекательных материалов. Спрос со стороны химической отрасли увеличился, поскольку для азотнокислых катализаторов вместо родия стали использовать палладий, а в Китае увеличился объем производства капролактама.

За первые восемь месяцев 2021 года объем паев в палладиевых биржевых фондах вырос на 47 тыс. унций, достигнув в целом 549 тыс. унций, поэтому вполне возможен годовой прирост впервые за 7 лет. Причиной такого успеха стало то, что американские инвесторы купили паев в объеме 52 тыс. унций. Объемы паев в биржевых фондах Великобритании, Швейцарии и в других регионах почти не изменились, а в фондах ЮАР показатель снизился на 6 тыс. унций.

Спекулянты впервые более за 10 лет заняли короткие позиции во фьючерсах на Нью-Йоркской товарной бирже. Объем короткой позиции некоммерческих трейдеров (0,33 млн унций) в настоящее время незначительно превышает длинную позицию (0,32 млн унций). Длинная позиция обвалилась вместе с курсом в феврале-марте прошлого года и до сих пор не пришла в себя.

Рынок платины

На этом рынке ожидается профицит в этом году в размере 1 млн унций (без учета инвестиционного спроса). Инвестиционный спрос в 2020 году поглотил излишек драгметалла на рынке, но в этом году ситуация со спросом не такая хорошая. Объем паев в биржевых фондах колебался весь год, приблизившись к 4 млн унций в июле, а затем снова снизился. В конце августа мировой объем паев уменьшился на 37 тыс. унций с начала года по причине продаж из фондов ЮАР и Японии, которых оказалось больше, чем покупок в других регионах. Инвесторы в Японии также были нетто-продавцами платиновых слитков в первой половине года, фиксируя прибыль, ведь курс платины превысил отметку в 4 тыс. иен за грамм. Спрос со стороны автопрома, согласно прогнозам, вырастет на 26%, до 2,93 млн унций. Это результат восстановления спроса после его спада ввиду пандемии, замещения платины другими металлами в производстве, а также ужесточения экологического законодательства. В этом году влияние замещения палладия платиной в трехкомпонентных катализаторах оказалось незначительным, но при этом поспособствовало совокупному росту показателя спроса.

Несмотря на уменьшение продаж легковых дизельных автомобилей в Западной Европе, ужесточение норм законодательства относительно выбросов в Китае и Индии помогло поднять спрос на платину для производства грузовых автомобилей с дизельным двигателем.

Соответствующие нормы в Китае вступили в силу c июля. Теперь дизельные автомобили большой грузоподъемности должны быть оснащены катализаторами с платиноидами. Согласно прогнозам, спрос на платину из автопрома Китая должен вырасти в этом году более чем на 50%, до 720 тыс. унций. Кроме того, в 2021 году вступили в силу аналогичные нормы в Индии.

Объем мирового спроса на платиновые ювелирные изделия должен, согласно прогнозам, вырасти на 14%, до 1,78 млн унций, тем самым отчасти оправившись от потерь прошлого года. Спрос из Северной Америки значительно восстановился, чему поспособствовало понижение цен на платину относительно курса золота. В Китае спрос увеличился, достигнув примерно 875 млн унций. Крупнейший рынок платиновых ювелирных изделий далеко не в ударе. Рост числа случаев заболевания коронавирусом в других регионах и введение карантинных ограничений в Индии стали препятствиями для восстановления спроса.

Объем промышленного спроса вырос на 16%, достигнув 2,21 млн унций в этом году, то есть не восстановился после падения показателей в 2021 году. Однако по сравнению с 2021 годом произошел прирост. В этом году во всех отраслях промышленности спрос на платину повысится, причем в нефтяной отрасли показатель будет очень высоким, поэтому на ее долю придется более половины прироста. Это связано с появлением новых мощностей по переработке нефти и сжиженного газа, которые не были закончены с прошлого года. Спрос со стороны химической отрасли восстанавливается благодаря росту производства силикона и появлению новых заводов для выпуска параксилола в Китае. Объем платины, необходимый для производства водорода, по-прежнему составляет относительно небольшую часть промышленного спроса, но быстро увеличивается с низкой базы.

В этом году прогнозируется увеличение объема добычи платины на 24%. Объем производства аффинированного продукта, по оценкам, подскочит на 39%, до 4,52 млн унций, восстановившись до уровня, который наблюдался до пандемии. (ЮАР) снова заработал на полную мощность, поэтому часть резервов руды была аффинирована, увеличив совокупный объем выпуска продукции. Предложение из Северной Америки постепенно восстанавливается после локдаунов в прошлом году, а объем выработки из Зимбабве немного увеличится. Проблемы у «Норникеля» привели к уменьшению совокупного показателя по России на 17% в этом году.

В этом году прогнозируется рост вторичного предложения платины на 7%, до 1,85 млн унций. Ожидается, что ситуация с переработкой ювелирных изделий несколько улучшится, достигнув 440 тыс. унций. Переработка автомобильных катализаторов должна восстановиться в объеме на протяжении текущего года, достигнув 1,4 млн унций, несмотря на то, что аффинажные заводы работают почти на полную мощность и есть трудности с переработкой дизельных сажевых фильтров из карбида кремния.

Прогноз цен на следующие 6 месяцев

Палладий: 1950 долларов за унцию

Курс палладия сначала достиг рекордного уровня в начале этого года, но из-за новостей по поводу «Норникеля» произошел спад. Кроме того, проблема с дефицитом полупроводников до сих пор не решена. По самым скромным подсчетам, дефицит чипов означает, что объем производства автомобилей в этом году будет на 3,7 млн единиц меньше, чем ожидалось. Это приведет к снижению спроса на палладий более чем на 500 тыс. унций.

Платина: 990 долларов за унцию.

Согласно прогнозам, рынок платины снова окажется в профиците (если не учитывать инвестиционный спрос). Предложение и спрос оправились от последствий пандемии, поэтому профицит составит около 1 млн унций.

Ужесточение норм относительно выбросов для грузовых автомобилей в Китае и Индии привело к значительному увеличению объема спроса со стороны автопрома в этом году. Другим отраслям промышленности также понадобилась платина, а вот в ювелирной индустрии спрос уменьшился. Между тем, мировой объем добычи восстановился до уровня, который наблюдался до пандемии, а ситуация с вторичным предложением улучшилась. Инвестиционный спрос ослабел в этом году, а курс платины упал со своего максимума около отметки в 1300 долларов за унцию. Платина сейчас зависит от фактора сезонности (как правило, третий квартал характеризуется уменьшением цен), но к концу года ожидается ралли. Курс платины может подняться на фоне роста котировок золота, если уровень инфляции продолжит в ближайшей перспективе, несмотря на ожидания представителей центробанков. Поэтому прогноз среднего курса платины на следующие шесть месяцев таков – 990 долларов за унцию.

Можно ли инвестировать в палладий сейчас?

Сейчас мы не наблюдаем сценария семидесятых (по крайней мере, сейчас). Несмотря на сильную денежную инфляцию, ценовая инфляция остается относительно низкой (в США).
Именно это и сдерживает рост спроса на золото и серебро.

В такие периоды инвесторам полезно обращать внимание на прочие инвестиционные возможности, включая палладий. Там будет больше волатильности, а это более крупные прибыли. Инвестиции в золото и серебро лучше приберечь на более сложные времена. Долгосрочным инвесторам рекомендуется покупать физический палладий для получения прибыли.

Предложение палладия

Есть два основных источника предложения палладия: 1) Добыча (около 80%) 2) Переработка старых катализаторов (около 20%)

Переработка палладия

Ключевые факты: – Более половины всей переработки катализаторов происходит в США – В США около 90% катализаторов из старых машин идет на переработку – В среднем в ходе переработки удается достать 50-60% исходного металла – В Китае, где происходит основной рост авторынка, переработка менее эффективна и оба показателя ниже – Объем переработки растет каждый год, что логично с учетом роста количества автомобилей – Рост объема переработки не перекрывает рост спроса

График 13

График 14

Я не нашел публичных компаний, занимающихся переработкой палладия, через которые можно сделать на нее ставку (у отдельных публичных компаний, которые ей занимается, таких как Asahi Holdings, переработка палладия занимает не очень большую долю в общем бизнесе), поэтому этот сегмент предложения не очень интересен для дальнейшего анализа.

Добыча палладия

Предложение палладия с точки зрения географии концентрировано – около 80% мировой добычи палладия примерно поровну делят Россия и ЮАР. Еще чуть больше 10% США+Канада, немного Зимбабве и остальной мир.

График 15

График 16

Добыча палладия относительно стабильна и колеблется в последние года в диапазоне 6-6.5 млн унций (данные в разных источниках слегка расходятся).

График 17

График 18

Добыча палладия с точки зрения производителей также сильно концентрирована – 4 крупнейших игрока контролируют 90% всей добычи (текущий топ-4 Sibanye Stillwater в процессе покупки топ-5 Lonmin PLC). ГМК Норникель – крупнейший производитель с долей около 37%.

График 19

График 20

График 21

Cost curve отдельно для палладия посчитать невозможно, так как почти на всех месторождениях добывают одновременно палладий и платину (а также другие металлы в меньшей степени) в различных пропорциях. Единственный pure-play игрок – канадская North American Palladium, имеет AISC около $700, что значительно ниже текущей цены ($1100+). У Норникеля, вероятно, себестоимость добычи тоже значительно ниже текущей цены, так как в месторождениях преобладает палладий по отношению к платине. У производителей с месторождениями в ЮАР и Зимбабве ситуация хуже, так как в миксе добычи преобладает платина, которая сейчас стоит сейчас значительно дешевле палладия в результате продолжительного снижения цен.

Прогноз курса Доллара на завтра и ближайшие дни месяца.

Обновлено 22.11.2021 09:00

Какой прогноз курса Доллара на завтра?

Прогноз курса Доллара на завтра составляет 74.06 руб., минимальный курс 73.02, а максимальный 75.10 руб. Текущий курс Доллара 73.59. Сегодня курс растет на 0.71% в сравнении со вчерашним закрытием дня на уровне 73.07.

Список всех прогнозов.

Курс Доллара вырастет или упадет через неделю?

Прогноз курса Доллара через неделю 74.35 руб., минимум 73.31, максимум 75.39 руб. Таким образом, за неделю курс Доллара вырастет на 0.76 руб. относительно курса сейчас в 73.59 руб. Подробнее прогноз по дням на неделю смотрите ниже в таблице.

Какой прогноз курса Доллара на Ноябрь?

Прогноз курса Доллара на Ноябрь 70.39-76.53, в конце ноября 75.47 руб. В начале ноября курс Доллара был 70.39, т.е. изменение за месяц составит +7.2%.

Какой курс Доллара прогнозируется на Декабрь?

Прогноз курса Доллара на Декабрь — 77.40 руб. в конце декабря, минимальный курс в течение месяца 74.46, максимальный 78.96. Изменение за месяц +2.6%.

Прогноз курса Евро на Ноябрь, Декабрь 2021 и Январь 2022.

Курс Доллара онлайн.

Прогноз курса Доллара на 2021, 2022 и 2023 годы

Через неделю курс Доллара подорожает до 74.35, а через две недели курс составит 76.14 руб. Прогноз курса Доллара на завтра 74.06 руб., на послезавтра 74.65. Курс в течение ближайшего месяца будет торговаться в диапазоне 73.59 — 77.87 руб., с тенденцией некоторого роста к 76.06 руб. от текущего уровня в 73.59.

К концу текущего ноября курс Доллара на бирже ожидаем на уровне 75.47 руб., к концу декабря 77.40, а в последний день января 74.93 руб. В перспективе полугода курс Доллара вырастет — в мае 2022 ожидаем 74.21 руб. В дальнейшем курс будет проседать и поэтому через год ориентир в 71.40 руб.

В предстоящие два года ожидаем рост курса. В течение двух лет минимальный курс опустится до 68.61, а самый высокий курс коснется 87.12 руб. Через два года в ноябре 2023 прогнозируемый курс составит 77.84 руб.

Прогноз уточняется ежедневно.

Акции Сбербанка прогноз 2021, 2022

Курс Биткоина прогноз 2021, 2022